每周市场信息汇总（12月23日至12月27日）

一、本周信托市场资讯

二、本周权益市场资讯

三、精选基金产品上周表现

四、城投债市场资讯

1、向久期要收益，超长期城投债存量超6000亿。在流动性宽松和资产收益率下行的矛盾中，拉长久期已成为2024年各大机构博取高额收益的主流策略。若以剩余期限5年（不含）以上的债券品种视为超长期信用债（超长债），数据显示，截至12月26日，超长城投债共计6592.52亿元，较去年同期4382.09亿元增长50.44%，相较于存量规模更大约6.23万亿（含铁道债）的超长产业债，超长城投债年末流动性修复，估值更高，整体交易热度相对占优。从12月初定调“适度宽松的货币政策”以及机构抢跑来看，30年期国债收益率下行较快。在年末期限利差再次走阔，票息保护进一步弱化之际，不少机构重拾超长信用债。在多位机构人士看来，在明年供给及久期中枢拉升下，城投债仍是信用配置最核心的资产，超长信用债或将成为代替普通信用债获取超额收益的重要品种。

2、城投债步入“存量时代”：高票面利率个券难寻。本轮大规模化债推进的一个多月以来，城投债在一级发行和二级投交上呈现出了“优胜劣汰”加速演变的态势。11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过近年来力度最大的化债举措：增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，分三年实施。12月上旬，在机构抢配、优质资产稀缺背景下，高资质城投债在债券二级市场上成交活跃、成交利率明显走低，投交热度持续。12月17日，信用债涨跌互现，其中城投债品种涨势抢眼。城投债活跃券AA+级5年期的24常投04成交利率下行11.13bp至2.38%，AAA+级7年期的20铁道04则下行16.24bp至1.83%。城投债重获青睐，背后依靠的逻辑是隐形债务置换对于信用风险的化解、发债主体城投平台的偿债能力和信用等级的相应提升。业内人士认为，债务置换的过程包含对低资质城投债的新一轮“出清”，债务置换工作正对存量城投债“去芜存菁”。弱资质高息城投债成为置换、提前兑付的首要对象，而优质低票息城投债则在化债信用加持下进一步巩固了优质资产的地位。

3、华泰证券：城投平台有望在改善库存压力后走向转型。华泰证券表示，12月中央经济工作会议再次明确土地和存量房收储的“去库存”路径，相关政策落地有望提速。综合考虑地产调整以来的城投拿地情况，城投化债和转型的大背景，以及实操难度，我们认为地方政府优先针对体系内城投公司开发的闲置土地或存量房进行收购、置换或调整规划，阻力相对更小。城投公司有望借此机会改善库存压力、走向转型。

五、港险市场资讯

1、香港国际资产及财富管理中心地位不断提升。香港高度重视资产及财富管理的发展。香港特区政府《2024-25年度财政预算案》宣布，成立推动资产及财富管理业发展专责小组，与业界商讨进一步推动资产及财富管理业发展的措施。据香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇介绍，香港向来是汇聚全球资金和家族办公室的“聚宝盆”。截至2023年年底，香港管理的资产规模超过31万亿港元，净资金流入接近3900亿港元，同比大增超过3.4倍。在即将过去的2024年，香港资产及财富管理行业，在中央的支持和特区政府及业界的共同努力下，创新不断，成绩斐然，香港作为国际资产及财富管理中心地位进一步提升。展望未来，彭博行业研究指出，香港私人财富资产管理规模可能在六年内接近翻一番，达到2.3万亿美元；超越瑞士，成为全球首屈一指的跨境财富管理中心。

2、香港互认基金今年以来平均回报率近8%。据晨星Direct数据，截至12月25日，已注册的香港互认基金数量达到39只（不同份额合并计算）。从产品类型来看，目前香港互认基金以股票型和债券型基金为主，大部分现存的香港互认基金主要还是投向亚洲和大中华区市场。截至12月23日，这些基金今年以来平均回报率接近8%，且业绩呈现一定的分化，最高回报率达33%，最低回报率为-19%。其中股票型基金、混合型基金、债券型基金平均收益率约为11%、8%以及5%。记者留意到，《香港互认基金管理规定》提到，将香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%；适当放松香港互认基金投资管理职能的转授权限制，允许香港互认基金投资管理职能转授予集团内海外关联机构；为未来更多常规类型产品纳入香港互认基金范围预留空间。

3、香港投资基金公会行政总裁黄王慈明：满足全球多元配置需求是香港基金业的优势及发展重点。12月12日，由南方财经全媒体集团主办、21世纪经济报道承办，广发基金、南方基金特别支持的南方财经国际论坛2024年会——21世纪基金业年会在广州圆满落幕。本届21世纪基金业年会以“基金焕‘新’擘画资本长期之基”为主题。在主题发言环节，香港投资基金公会行政总裁黄王慈明分享了宏观资产管理行业在香港发展的态势，以及香港公募基金市场整体表现的诸多特征。整体来看，在2023年全球资本市场的震荡环境下，香港的资管行业规模依然取得了一定增长。香港证监会资产及财富管理活动调查数据显示，截至2023年底，香港资产及财富管理业务规模为31.19万亿港元，同比提升2%。香港作为领先的资产管理中心，其国际性质不断凸显。